當前，中國現貨交易市場結構性改革備受關注，商品市場需要更充分的流通性和更透明的價格，投資者則需要更具規范性和科學性的交易平臺。目前國內多數現貨交易場所仍維持

分散式柜臺或做市交易機制，即交易所會員單位與客戶之間進行雙邊交易，交易所并不參與，而是直接根據境外機構數據提供買賣報價。這一模式下，價格不通過自身交易形成，

與市場實際交易脫節，難以完全反應國內產業客戶的實際交易情況。
對于上述模式，監管方一直以來并不支持。過去兩年間，江蘇、廣東、福建等多省監管部門均曾要求整改當地現貨交易所的分散式柜臺交易模式。今年3月，中國證監會官網刊文，

直指該模式存在多種問題，并稱相關交易場所名為現貨交易場所，實則交易模式的重點卻不在現貨交收。
5月30日，中信集團控股公司天津貴金屬交易所宣布暫停原有系統客戶開戶業務。6月6日，津貴所正式上線現貨掛牌模式。該模式是指掛牌方在交易所組織下，通過交易所現貨交易

交收系統，將符合交易所要求的產品交易信息和交收信息等予以發布，由符合資格的摘牌方按照交易所規則選擇自主交易交收。津貴所副總裁劉宇向中新網記者透露，區別于傳統

分散式柜臺交易，現貨掛牌模式會員角色包含自營會員和經紀會員，前者參與交易但不接觸客戶，后者只開發客戶不參與交易，從而有效隔離了投資者和會員單位之間的博弈風險

，從模式源頭保護了投資者利益。
國務院發展研究中心市場經濟研究所所長任興洲接受中新網記者采訪時表示，只有堅持服務國民經濟、服務實體經濟，與當地產業有效結合，交易所的發展才更具生命力。分析人

士指出，津貴所現貨掛牌交易交收模式以非標準化產品的掛牌摘牌交易為核心，并逐步配套金融、倉儲、物流等服務，有望多方面多層次滿足實體企業需求。
微觀來看，新交易模式顯著減少了供需間達成交易的中間環節，有效降低整個現貨市場參與者的交易成本和費用，更直接地促進實物現貨交收；宏觀來說，該模式以實際交收價格

為基礎，通過全市場統一公允價格直接反應市場實際需求，有望打破資源與市場需求相對割裂的現況，從而支持市場主體進行更科學合理的宏觀資源配置。津貴所設想，未來將依

托該系統每天交易情況，基于真實交易發布相應可供參考的公允性統一現貨價格。
毋庸諱言，近年來過快的發展使得中國現貨行業出現一系列問題，若要保證該行業未來實現可持續發展，維持現貨市場健康合規的秩序是首要任務。隨著天津貴金屬交易所現貨交

易模式轉型逐漸展開，上述行業轉型進程或將邁出重要一步。

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